市政债券设置：业务经理须知

市政债券的设置与公司债券的设置有许多相似之处，但也有一些细微的差别，全球投资公司的中后台运营经理应该了解这些差别。

市政债券之所以独特，是因为该领域的技术通常比较陈旧，而且发展缓慢--与市政债券交易商合作，通过电话执行订单的情况并不少见。

这些证券的数据要求也略有不同，最主要的是证券特定的税务信息和更深入的发行人信息。

将特定市镇数据提供商提供的字段正确映射到投资组合会计系统和订单输入系统可能需要大量的前期工作。在与电话交易商合作时，必须核实订单记录是否正确。

当今一些最大的交易系统都有专门针对市政债券的计算方法。毕竟，错误的交易计算会在第二天的业绩和对账报告中产生错误。

市政债券设置：主要考虑因素

发行人和最终发行人

发行人是大多数数据源提供的证券字段。对于传统的公司债券和政府债券，该字段表示债务归哪家公司所有。

然而，在市政债券设置方面，大多数数据源都有不足之处，因为发行人字段通常填入的是创建债务的公司，而不是拥有债务的政府机构。从理论上讲，这意味着加利福尼亚州的市政债券的发行人字段可能填入 "高盛"，即帮助创建该证券的银行。

幸运的是，大多数数据字段都有一个 "母发行人 "或 "最终发行人 "字段，用来表示拥有债务的公司层次。对于公司债券而言，这有助于了解总公司或控股公司在其所有子公司中可能拥有多少债务。

对于市政债券，"母发行人 "或 "最终发行人 "字段将包含拥有债务的政府实体。在市政债券设置过程中，一定要仔细检查发行人字段，确保该字段指向的是政府机构，而不是银行。

免税

一个州发行的许多市政债券通常免征联邦、州和地方税。然而，即使是同一个政府实体发行的债券，各个市政债券之间的免税规则也可能不同。有些市政债券可以免缴联邦税，但不能免缴州税，而有些市政债券则可以同时免缴这两种税。

换句话说，需要在投资组合会计系统中单独处理每个债券仓位的税务批次。

幸运的是，大多数证券特定税收信息都是由数据馈送提供的。不过，配置交易系统以处理这些证券特定批次的税务信息可能需要额外的努力。

随着最近2018 年税制改革的推进，我们有必要认识到，最有利的税务策略可能已经发生了变化。

你的对账和绩效报告团队应了解的内容

市政债券因其税收减免而最受欢迎，这对希望减轻税务负担的客户来说是一个巨大的优势。

虽然各种不同的市政债券发行将为交易者创造机会，但也意味着运营面临更多挑战。

确保您的中后台团队做好了应对不同税务结构和市政债券发行人特定信息的准备。提供额外培训，或围绕这些做法创建文档，以确保安全。

通过确保这些关键数据点的正确设置，您将避免报告错误，并避免因尝试修复这些证券而产生的额外时间。