外包如何促进资产管理并购的成功

资产和财富管理行业的并购活动正在蓬勃发展，而且时机已经成熟。资产管理并购的成功可以提高利润率，从而取悦利益相关者，但失败也可能造成严重损失，因此参与并购的公司必须专注于限制风险。最好的方法之一就是业务外包。

资产管理并购势头强劲

去年，由于市场参与者面临着巨大的整合压力，投资管理公司之间的并购创下了2009 年以来的最高水平。这一趋势延续到了2018年，第一季度的交易总量比2017年增长了32%。虽然普华永道指出第二季度资产和财富管理交易活动有所放缓，但该公司表示这只是昙花一现，预计 "交易量将在未来几个季度反弹"。

合并驱动力继续增强

公司进行整合的理由很多，也很有说服力，而且没有放松的迹象--尤其是对于缺乏行业巨头和精品店的火力和盈利能力的中小型管理公司而言。

这些驱动因素包括

收入压力

据波士顿咨询公司称，由于客户的压力和监管机构对透明度的要求对个别产品的定价造成了压力，资产管理公司面临着平均费用收入减少的问题。

监管改革

为应对当前全球范围内的各种监管变化，公司不得不增加专业人员并投资于技术，从而导致合规成本和更广泛的运营成本上升。欧盟的 MiFID II 也有效地将研究成本转嫁给了资产管理公司。

数字化与服务期望

成本更低的颠覆性新技术和数字化解决方案的出现，提高了投资者对服务的期望。为此，企业必须以越来越快的速度获取或开发新的能力。

多样化

不断变化的客户需求和日益加剧的竞争，促使经理人通过推出新产品和资产类别、拓展不同市场和进入更多分销渠道，进一步使自己的产品与众不同。

市场周期

市场，尤其是美国市场，已经取得了惊人的发展，但对牛市即将结束的担忧正在鼓励规模较小、利润较低的资产和财富管理公司向规模较大的竞争对手出售资产。

规模经济

收入压力以及日益增长的监管要求、后台成本和技术支出正促使企业寻求运营协同效应，实现更大的规模经济，以提高本已受到挤压的盈利能力。如果基础资产市场停滞或暴跌导致资产管理规模增长乏力，BCG预测利润率可能会从2017年底的38%降至30%，甚至低至27%。

"美世资本表示："鉴于该行业资产流动的不确定性，我们预计企业将继续寻求具有规模并能通过提高后台效率节省成本的附加收购。

国际律师事务所怀特凯斯（White & Case）对此表示赞同，并预测交易活动将在中期内保持高水平。

投资经理合并为何会失败

然而，尽管前景光明，许多资产和财富管理合作却以失败告终。据《机构投资者》杂志报道，并购成功有两大障碍，这些障碍通常会绊倒合作的基金公司：

1. 文化--投资公司的不同文化及其潜在的不兼容性，其重要性历来不被重视，但多年来却成为许多交易的败笔。
2. 技术--IT 系统整合是合并成功的关键，需要提前进行广泛的尽职调查，并迅速执行，以实现已确定的效益。如果不进行平台整合，所有这些成本和效率收益都将无法实现。更糟糕的是，潜在的数据故障或信息或账户访问问题会迅速毁掉一个品牌，尤其是在当今数字化的世界里。

运营外包提高并购成功几率

除了事先仔细评估潜在的并购合作伙伴，以尽可能找到最合适的合作伙伴之外，各组织几乎无法降低文化冲突的风险。

但他们可以最大限度地减少技术集成中的挑战、成本和潜在故障点。而外包提供了最有效、最可靠的答案。

随着资产管理变得越来越复杂、快节奏、全球化和技术驱动，专业外包服务提供商可以提供重要且行之有效的优势：

• 训练有素的运营团队拥有与多个客户和系统基础设施打交道的丰富经验。这使他们具备了应对合并后实体的传统运营环境和程序的技能和知识，并有助于引入更多最佳实践。
• 由于公司不再需要进行痛苦而漫长的合并其不同的、往往是过时的和不兼容的 IT 系统的过程，因此技术整合的麻烦也降到了最低。
• 提高运营效率和降低成本是企业进行并购的最大原因之一，而提高运营效率和降低成本的速度要快于在企业内部整合和精简 IT 基础设施和运营团队。
• 随叫随到的可扩展性为投资经理提供了中后台基础设施的灵活性和知识，使其能够轻松支持现有业务量，并在无需投资新技术、设施和人员的情况下实现未来增长。
• 由于外包服务提供商具有在多个地区、多种资产类别、工具和基金结构中开展工作的经验，为合并后的管理公司提供了现成的运营能力，使其更容易向新的领域拓展，因此未来的多元化发展也变得更加容易。

根据怀特凯斯律师事务所（White & Case）的研究，"后台和中台职能外包的增加，以及金融科技解决方案部署的增加 "将成为值得关注的主要行业趋势。外包给资产管理公司带来的灵活性，使他们能够利用并购机会，实现业务增长，只是其中一个（令人信服的）原因。