为什么资产管理规模大并不代表一切

拥有庞大的资产管理规模看起来不错，但管理的资产总额并不能说明一切。组织风险和效率低下仍然是许多公司面临的威胁。

如果要在管理的资产多与少之间做出选择，不是越多越好吗？

此外，有更多的资产可以展示，这也是一种声望因素。 

对于竞争对手而言，庞大的资产管理规模会向他们传递一个信息：该组织是一股不可忽视的力量。

对于散户和机构投资者以及媒体来说，这意味着 "敬畏"。 

"管理着这么多资产，那家公司肯定知道自己在做什么！"

......还是？ 

没有一个部门是在泡沫中运作的

首席执行官或首席财务官应该比任何人都更清楚这一点。

在最高层，他们可以看到所有事情是如何联系在一起的，以及组织要对其负责的底线。 

每个部门都有自己的期望，对某些部门来说，总资产管理是评判的基准。

然而，AUM 无论看起来多么美丽，都可能具有欺骗性。 

即使不以总资产来评判团队，他们的工作表现也会影响公司的盈利能力，而盈利能力来自于所管理资产的收入。 

总之，在资产管理规模的表象之下，潜藏着巨大的风险。 

为什么公司仅有庞大的资产管理规模是不够的？

少数投资者持有（不成比例的）大量资产

资产管理可能会因市场波动而剧烈波动，但波动并不是唯一的威胁。

以高资产管理规模引以为傲的财富和资产管理公司可能会被淘汰出局。只要有一个或几个高净值投资者将他们的资产转移到其他地方就可以了。 

有些公司的现金流依赖于少数几个大投资者。比方说，有一个基金由 5 个投资者支持，每个投资者出资 1 亿美元，然后有一个投资者退出。现在资产管理规模下降了 20%，收入也同样下降。这些公司对这种风险做好准备了吗？ 

有些基金具有排他性，而且表现非常出色。如果有投资者离开，其他人可以很容易地填补这个梦寐以求的位置。其他基金就没那么幸运了，失去一个主要投资者可能会带来经济上的损失。 

对于那些拥有多个客户，但其中少数客户在公司管理的总资产中所占比例过大（非常危险）的咨询公司来说，情况也是如此。如果其中一个或几个重要客户离开，就需要填补财务漏洞。  

为了填补这些漏洞或从一开始就防止漏洞的形成，投资公司需要制定吸引客户/投资者的计划，并采取措施确保客户/投资者始终是公司的客户。 

吸引新资产不等于产生投资回报

引入新资产是一件好事，尤其是考虑到我们在上一节中提到的问题。更重要的是，吸引新资产可能是对冲基金或资产管理公司在管理他人资产方面表现出色的结果。  

然而，业绩不佳仍是一个问题。以主动管理型基金为例。

对一些机构来说，通过吸引新资产来建立资产管理规模更容易也更快，而获得投资回报则更具挑战性。 

投资公司必须区分资产管理增长的两种形式，并据此判断团队的业绩。 

例如，基金经理可能会发现，仅靠吸引新投资者更容易实现资产管理规模的增长。对这些基金经理来说，收取总资产 2%（或更少）的管理费，比额外努力赚取 20% 的资本收益更有利可图，劳动密集程度也更低。 

当然，这是一种非常短视的做法，并不是说基金经理对获取回报不感兴趣，但如果激励机制有利于新资产的收购，他们就需要重新评估自己的优先事项。 

到一定时候，投资者将不再容忍长期的业绩不佳，他们会离开。 

确保业绩能够支持和证明吸引新投资者资产的合理性。 

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阅读更多：对冲基金为何会失败？

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资产管理并不代表更高的利润和利润率

要管理的资产越多，就意味着要收取的管理费越多，因此收入也会增加。 

但随着需要管理的资产的增加，支出也会随之增加。  

扩大规模可能需要新的员工，或者意味着需要新的非创收工作量，如中层和后台工作。 

而当涉及到独立管理账户（SMA）时，每个客户所要求的定制化服务和关注度可能会使资源捉襟见肘。 

投资公司在吸引新资产和通过稳健业绩实现资产增长方面可以做得很好，但这种创收活动可能会被低效的组织实践所抵消。 

日常琐碎的工作可以实现自动化或外包。可以采用新技术来改进流程，也可以利用投资经理交钥匙平台更好地执行任务。

收入和利润是不一样的，这一点不需要会计或财务专家也能说得清楚。  

但请记住，除非效率低下的问题得到解决，否则资产管理规模的增长并不总是与利润的增长相关联。 

资产管理并不代表客户体验

正如管理资产总额并不能保证利润和利润率的提高，管理资产总额也不能反映客户获得的服务质量......至少不能作为一项规则。

客户对公司资产管理的信任，以及客户对公司的评价，可以反映出公司的服务质量。

然而，拥有庞大客户群的大资产管理公司并不总是意味着客户体验更好。

大型机构可能会从品牌知名度中获益，吸引那些可能不会注意到其他机构的客户。这当然是营销上的成功，但当客户和资产的增长超过了管理增长所需的支持水平，侵蚀了服务质量时，该机构就可能成为自身成功的牺牲品。

更有甚者，大公司可能会将其庞大的客户群视为理所当然，优先考虑某些客户的需求，而不是其他客户的需求。即使我们相信这些公司的工作已经捉襟见肘，但这对那些被承诺并期望达到一定服务标准的客户来说仍然是不公平的。

无论资产管理规模大小，投资公司都应研究如何更好地利用技术，以弥补在服务方面的不足，无论是与客户交谈的时间，还是应客户要求提供最新投资组合详情的能力。

在人工和机器为客户提供的帮助之间取得平衡，可以为企业提供扩展能力，使客户的快速增长不再是过去所担心的问题。

现在的技术可以生成包含准确、最新和随时可用信息的报告，只需极少的人力。通过为客户提供一个数字化的、移动友好的平台来访问他们的所有详细信息，可以减少客户为技术已经可以为客户提供的服务而打电话给他们的顾问的需要。

反过来，这也让公司有更多时间专注于更重视人类活动的领域。

对于已经为客户建立了此类平台的公司来说，至少应该看看在哪些方面还有优化的空间，并评估新系统是否能更好地为客户服务。

在适当的条件下，AUM可以决定一切

对于组织外的人来说，AUM 是衡量一个组织成功与否的速记参考。

从某种程度上说，这就像一间看似干净实则并不干净的房子；所有东西都被塞进了衣柜或房间，禁止访客进入。

就像《绿野仙踪 绿野仙踪中的 "不要理会幕后黑手"，有些公司可能会说，"不要理会资产管理规模背后的风险和低效"。

高净值客户和投资者流失的威胁会削弱资产管理总量。通过新资产实现的资产管理增长必须与这些资产的表现进行权衡。较高的资产管理规模可能会带来较高的收入，但不会带来较高的利润和利润率。此外，高资产管理规模并不自动等同于更好的客户体验。

尽管如此，如果幕后的一切工作都能切实有效地进行，投资公司就可以自豪地炫耀其管理的总资产。

从销售和营销到投资，从运营到技术，投资公司的任何一个领域都不是在泡沫中运作的。

作为 RIA 或大型机构的领导者，他们的职责是提醒每个人，每个部门都要对其他部门负责，不能因为强势部门可以挑起大梁，就容忍某些领域的薄弱环节。

归根结底，财务底线说了算，因此企业必须正视自身的弱点。

通过改变自己的方式，他们将拥有一个真正值得称道和赞美的庞大 AUM。